2014-06-16 13:50 考虑财经
近期，国内乳业利好政策频出，国内乳粉行业将进入以质取胜的时代。尤其是乳粉企业兼并重组方案尘埃落定，意味着未来5年内行业的集中度将进一步提升，国有大企业和上市公司或是最大的受益者。A股上市公司中，伊利股份、光明乳业、三元股份等乳业龙头有望率先受益。
从审查认证到兼并重组，乳品行业拐点将至。
继5月底对婴幼儿配方乳粉生产企业审查认证之后，6月13日，国务院办公厅正式发布《推动婴幼儿配方乳粉企业兼并重组工作方案》（以下简称“兼并重组方案”），这项由工信部牵头的政策方案拉开了国内婴幼儿配方奶粉行业整合的大幕。
分析人士认为，这些积极政策的推动下，国内乳粉生产准入门槛进一步提高，对国内乳品生产带来积极的作用，国内乳粉行业将进入以质取胜的时代。兼并重组方案尘埃落定，将推动行业集中度进一步提升，有利于企业整合上游奶源资源，优化奶源地，最终提高产品质量。国有大企业和上市公司或是最大受益者，A股上市公司中，伊利股份、光明乳业、三元股份等乳业龙头有望率先受益。
政策红利加速乳业整合
根据工信部方案，兼并重组主要分为两个阶段，一是到2015年底，争取形成十家左右年销售收入超过20亿元的大型婴儿配方乳粉企业集团，前十家国产品牌企业的行业集中度达到65%；二是到2018年底，争取形成3—5家年销售收入超过50亿元的大型婴儿配方乳粉企业集团，前十家国产品牌企业的行业集中度要超过80%。
工信部消费品司副巡视员高伏表示，之所以确定这样的目标主要是基于两个方面的考虑。首先，是对行业发展规律分析的预期。2013年底，在128家婴儿配方乳粉企业中，年销售收入超过20亿元的大型企业集团有6家，前十家国内品牌企业的行业集中度为45%，预期2015年提升到65%是可以实现的。另一方面，基于行业准入门槛提高后的预期，目前的产业政策和生产许可条件进一步加严调整后，将倒逼一部分企业联合重组或转产退出，个别企业可能面临关闭。
5月30日，国家食药监局发布通过婴儿乳粉企业的生产许可证换证审核的企业名单，其中有82家企业通过换证审核，另有未通过审查、申请延期和注销生产许可证的企业共51家。
这一系列举措，进一步提高了行业准入门槛，有利于乳品生产行业整体水平的提升，逐渐恢复国内乳品生产企业的市场地位。
相关数据显示，目前全国婴幼儿奶粉企业有128家，从所有制结构来看，内资企业103家，外资企业25家，年产量约60万吨，而年产量在3万吨以上的企业仅有3家。从国内市场看，国产婴幼儿配方乳粉品牌近500个，但高端产品市场国产品牌份额仅占20%到25%。
此外，单独二胎政策有望拉动奶粉市场百亿市场空间，婴幼儿配方奶粉行业成最大受益者。根据AC尼尔森的数据，去年中国的婴幼儿奶粉市场大约在700个亿。业界估计，二孩政策将为奶粉行业每年多增加100个亿的销售额。
单独二胎政策的实施，中国或将迎来一轮婴儿潮。中信证券此前研报测算，如果每年二胎生育率上升一个千分点，年内新增新生儿为50万，生育高峰将会延长。以政策发布时间测算，首轮第二胎婴儿出生，需要接近一年的时间，因此中国新增人口的爆发期可能在2015年下半年至2016年上半年。看好婴幼儿奶粉未来市场。
另外，虽然此次乳企兼并重组政策中，并没有明确国家财政会单独提供财政补贴，但多家金融机构表示会对婴幼儿配方乳粉企业提供贷款等资金支持。同时，重组方案中表示，将通过落实税收优惠政策、加大财政资金投入、加大金融支持力度、发挥资本市场作用、落实土地管理政策等措施保障乳粉企业兼并重组工作方案，促进上下游企业整合产业链，实现“奶源基地——生产加工——市场销售”一体化经营。这些措施在很大程度上解决了国内乳品生产企业在兼并重组过程中面临的资金问题。目前，民生银行已表示，将在2015年到2016年内，提供300亿资金的规模支持乳企整合和发展。
国内著名乳业分析师宋亮认为，按照食药监总局要求发放许可证的企业，大多是资产条件较好，具备一定市场发展潜力企业。在此次兼并重组中很多企业在未来市场发展上具有较强增长潜力，按照工信部要求，2015、2018年目标基本可以实现。
国有大企业最受益
业内人士分析认为，重组方案不是给出硬指标，而是借市场之手引导企业规模化发展，用大品牌的精细管理，提升产品质量，最终赢取消费者的信心。
而5月份以来的一系列大动作，对国内有实力的婴幼儿奶粉企业无疑是有利的。一方面清理了资质不够的小企业，另一方面推进大企业伺机收购中小型婴幼儿奶粉生产企业。
未来行业集中度越来越高，资金充足的国有大企业、行业内上市公司、有充足奶源基地和具有区域性或细分产品独特性的企业将有领先的机遇。A股上市公司中，伊利股份、光明乳业、三元股份等乳业龙头有望率先受益。
另外，很多“问题奶”追溯到最后都是奶源出现了问题。工信部6月14日表示，将逐步建立完善的食品企业质量安全信息追溯体系，力争今年底将婴幼儿配方奶粉行业企业全部纳入。2014年底实现试点企业所有应公开信息和生产、流通、使用等产业链全程信息的实地跟踪、信息汇总和分类使用。这有利于对乳品生产的各个环节进行管控，相应IT系统的建设空间很广泛，食品安全概念股值得关注。相关标的：华测检测、新大陆、航天信息、达华智能等。
